以太坊或将取代比特币成为加密市场主导

高盛认为，以太坊很有可能取代比特币成为主流的加密货币。这是由于考虑到真实用途、用户基数、技术迭代速度等多方因素。与2017-2018年的牛市相比，当前加密货币市场的区别在于机构投资者的加入。但随着机构投资者近期参与度放缓，以及替代币层出不穷，市场再次被散户所主导。这种转变正在增加市场大跌的可能性。目前加密货币市场的高波动性将持续存在，直到加密货币真正拥有独立于价格之外的潜在真实经济用途。

高盛表示，以太坊具有巨大的潜力。以太坊系统支持智能合约，并为开发者提供创建新应用的方式。大多数去中心化金融应用和不可替代代币都是建立在以太坊网络上的。与比特币相比，以太坊的交易量更大。随着以太坊在去中心化金融和不可替代代币中的广泛应用，以太坊将在应用加密技术方面建立自己的先发优势。此外，以太坊还具有安全地存储几乎任何信息的能力，并且可以被代币化和交易。这使得以太坊平台有潜力成为可信赖信息的大型交易市场。

高盛认为，比特币的稀缺性不足以支撑其几个世纪以来供应量一直在以接近2%的速度增长。与黄金类似，比特币的固定且有限的供应可能会刺激囤积，产生金融泡沫。与稀缺性相比，更重要的是降低新供应的剧烈和不可预测增长。在这方面，以太坊满足了这个标准，因为目前以太坊总供应量没有上限，但年供应量增长是有限的。

在技术方面，支持比特币将主导加密货币市场的观点认为比特币具有先发优势和庞大的用户基础。然而，历史已经证明在技术日新月异、需求不断增长的行业中，先行者优势难以维持。目前加密货币市场整体活跃用户数非常不稳定。与此同时，加密技术在迅速变化，无法快速升级的系统可能会过时。以太坊在2017年获得了大量活跃用户，并且目前用户基数已经达到比特币规模的80%。此外，以太坊正在对其协议进行快速升级，并从工作量证明向权益证明过渡。权益证明可以大大提高系统的能源效率，并减少对能源消耗的依赖。比特币的大量能源消耗在ESG的角度上具有挑战性。

在安全稳定性方面，目前所有加密货币仍处于早期阶段，技术变化迅速，用户基础不稳定。虽然以太坊在PoS协议验证过程中可能存在安全问题，但比特币也不是100%安全的。目前比特币的供应受到前四大矿池的控制，存在虚假交易的可能。以太坊也面临着许多风险，其主导地位也无法保证。例如，如果以太坊2.0升级延迟，开发人员可能会选择转移到竞争平台。

总结来说，目前加密货币市场与2017-2018年的牛市之间的关键区别在于机构投资者参与度的变化。市场再度被散户所主导可能增加市场大跌的可能性。加密货币市场的高波动性将持续存在，直到加密货币真正拥有独立于价格之外的潜在真实经济用途。高盛认为以太坊具有潜力取代比特币成为主流加密货币，因为以太坊支持智能合约、交易量更大，并在应用加密技术方面建立了先发优势。然而，比特币的稀缺性不足以支撑其价值存储的功能，并且快速发展的技术可能打破了比特币的先发优势。加密货币市场的未来仍然充满不确定性，需要更多真实使用价值的出现才能实现稳定发展。

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