深入分析DeFi创新样板

时间:2021-11-20|浏览:114

以太网智能合同只出现了几年,现在DeFi项目中锁定的资金已经超过2800亿美元。MakerDAO、Aave等待最早的一批DeFi该项目仍然极具竞争力,甚至占据主导地位,但新的创新项目不断涌现,希望占据一席之地。

本文将从贷款、交易、流动性供应方式和二级协议的不同维度详细解释当前最具代表性的创新。DeFi项目,探索DeFi发展降低风险、提高交易效率和资本利率的途径。
深入分析DeFi创新样板
借贷

贷款龙头中,Aave和Compound都是根据资金利用率调整贷款利率,使用户的存款或贷款利息暴露在不确定的风险中。

在Delphi Digital在孵化项目中,Terra生态中的Mars Protocol自己设计的PID动态利率模型实时优化利率,Solana上的Apricot将贷款与杠杆交易相结合,增加贷款项目的贷款需求,是传统贷款协议的微创新。更多的项目在利率和抵押品方面进行创新。

无息借贷

Liquity无息贷款协议和MakerDAO类似,在Liquity中质押ETH等资产,可以借入平台发行的稳定货币LUSD,但Liquity用借款时的一次性费用代替MakerDAO持续稳定费率。截至11月17日,Liquity中的TVL约25亿美元,稳定货币LUSD的流通量约为7.5亿。



就清算机制而言,Liquity还有很好的创新。与其他贷款协议相比,Liquity最低只有110%由于其高效的清算机制,抵押率和资金利用率更高。Liquity使用稳定池(Stability Pool)来作为平台清算的第一道防线。用户可以在稳定池中存入LUSD当其他用户的抵押率低于110时%当协议直接用于稳定池时,LUSD充当流动性来源,偿还需要清算的债务,流动性池获得被清算用户的存款。这意味着稳定池中的资产会发生变化,例如,只有用户一开始就存入LUSD,当ETH下降导致部分用户抵押率低于110%清算时,清算池支付LUSD偿还协议债务,获得ETH,清算池中的LUSD减少,ETH增加。当市场波动不大时,清算池将获得清算收入。

固定利率

传统资本更讨厌利率波动的风险,区块链高于传统行业的固定收益更有利于吸引传统金融资本。

Yield、Notional、Hifi以零息债券的形式实现固定收益,借款人存入抵押品,铸造具有一定到期日的债券,出售债券获得稳定货币;存款人以稳定货币等资产购买具有到期日的债券;流动性提供者在两者之间提供流动性,方便存款和贷款随时进出。

最近上线了Notional V例如,如果一个用户想以固定利率借100元, DAI2021年12月1日到期。存款人需要100 DAI转换为cDAI(Compound中的生息资产)cDAI在流动性池中交易获得105 fDAI存款人可以在2021年12月1日到期时使用105 fDAI兑换为cDAI然后转换成105 DAI。

借款人也可以抵押1 ETH2021年12月1日2021年12月1日到期的105 fDAI(需要超额抵押,最低抵押率为150%),通过将正的fDAI卖给流动性池换100 DAI。

流动性提供者提供cDAI和fDAI之间的流动性是存款人和借款人之间的交易对手。流动性提供者可以直接使用DAI或cDAI参与铸造nDAI,nToken代表用户Notional持有者可以获得流动性份额Compound中的利息、Notional存款和贷款的交易费用,Notional中fCash产生的利息,NOTE代币奖励。

nToken贷款也可以作为抵押品,所以借款人的抵押品可以先铸造成相应的nToken再次借贷,资金利用率更高。

从Yield到Notional V2.这类项目的资金利用率越来越高,如底层资产被替换Compound中的cToken即使存款到期,cToken还可以继续获得利息;流动性代币nToken还可直接用于抵押贷款。



Pendle、Swivel、Element Finance这种收益代币化的产品允许用户使用Compound、Aave等待贷款协议中的浮动利率以获得固定利率。

以Pendle例如,存款人将Aave中的aToken或Compound中的cToken锁定在智能合同中,代表抵押品所有权OT代币代表未来收益XYT代币,将XYT如果代币出售,可以提前获得未来一段时间Aave或Compound存款收的收益。

交易对手也可以通过购买XYT代币以获得未来的底层资产Aave或Compound的收益权。Aave或Compound借款人可以以当时的市场价格购买XYT代币对冲未来贷款利息的波动。

无抵押借贷

TrueFi、Maple、Clearpool三者都可以提供部分抵押或无担保贷款,借款人不用担心清算,只需支付固定利息。任何人都可以向移动池提供存款,但三者只为信誉良好的机构用户开展贷款业务。



TrueFi通过TRU代币持有人投票决定哪些机构可以获得贷款。Maple由专业代理人集中管理。Clearpool投票结束后,用户可以选择将资金借给哪些机构。

这类项目有一些集中的特点,可能需要KYC同时,借款人无法还款时,应诉诸法律途径。无抵押的特点决定了借款人不会太多。但可以根据借款情况寻求存款,存款利用率高,借款人不需要足额抵押,也不需要担心清算。是最适合机构的借款方式,未来可能会有很大的增长空间。

跨链借贷

Compound在本轮DeFi多链生态暂时缺席,但Compound还提出了有效的跨链贷款工具Compound Chain(Gateway,基于Sbustrate区块链采用权威证明机制Compound管理系统授权)Compound Chain支持不同区块链平台的跨链抵押贷款,发行原生代币CASH作为利息支付工具,代币的治理仍然是COMP。

以以太坊与BSC以跨链贷款为例,如果用户想质押ETH,从BSC获得贷款,首先需要ETH存入货币安全交易所,从交易所提现BSC,再通过Venus等待抵押贷款。

若Compound Chain支持BSC可以直接存入以太坊ETH,通过Compound Chain在BSC获得贷款,无需集中跨链方式或分散跨链桥,完成多链一站式贷款服务。Gateway测试网已经上线。

交易

从最初Bancor和Uniswap开始,AMM算法进行了各种迭代,出现了专门用于Stableswap的Curve、支持多种资产的自动化投资组合管理器Balancer采用主动做市商(PMM)算法的DODO。今年Uniswap V3的推出也是对过去的AMM算法的一次创新大大提高了资金的利用率,引发了一批专为Uniswap V三是提供主动做市策略的项目。Uniswap V文章已经很多了,这里就不赘述了。

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