CBDC有助法币在零售层面保持关联性

许多央行开始认识到，鉴于经济体系中的现金水平不断下降，发行CBDC有助于央行货币在零售层面保持关联性。
央行数字货币（CBDC）或者说主权货币的数字代币是当前金融界最热门的话题之一。国际清算银行2021年的一项调查发现，全球超过86%的央行正在积极研究CBDC，14%的央行已在部署CBDC试点工作。美国康奈尔大学国际贸易政策高级教授埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）在其《货币的未来》（Future of Money）一书中探讨了CBDC的优缺点。以下内容是对该书中一段对话的编辑摘录：
对于终端用户而言，当下CBDC具备什么实用功能？
对于所有考虑发行CBDC的央行而言，这都是一个基本问题。与实物现金相关的用例是什么？许多央行开始认识到，鉴于经济体系中的现金水平不断下降，发行CBDC有助于央行货币在零售层面保持关联性。
从用户的角度来看，私营领域的商业目标是提供快速、高效和低费用的数字支付服务。当然，这一领域同样存在竞争，网络效应导致了这一市场的竞争力降低。如果设计得当，CBDC将可以促进私营领域在支付方面的创新。

CBDC的设计可能性有哪些？去中心化账本技术是否真的有必要在其中发挥作用？
在基本层面上，零售CBDC可以采取两种形式。其中有一种非常简单的、基于价值的手机应用选项，仅可用于转账。许多拉美国家都在使用这类CBDC，但这类CBDC在功能上存在局限性且不可扩展，并非CBDC的通用形式。
另一种形式是基于账户的CBDC，这类CBDC更具发展前景。经济体系中的每个人都可以拥有央行钱包或账户，这样既有利也有弊。基于账户的钱包将允许更多的公众参与，实现货币政策的灵活性，但也同样存在一些潜在问题。
如果有了无息CBDC账户，人们可能会将存款从商业银行系统中提取出来，这不仅对于美国等低利率国家来说是一种特殊的风险，处于金融动荡时期的新兴市场国家也将受到影响。
其次，无息CBDC账户还可能引起另一种风险，即限制金融领域创新。央行开始就信贷管理、支付等方面在经济体系中发挥更大的作用，这不是一个好的结果。然而，这一切都有相应的技术解决方案。
中国等国家已经建立了双层系统，数字钱包不是由央行管理，而是由商业银行等一线运营商管理。央行只提供代币及使用这些代币的底层支付基础设施，KYC等流程的管理由商业银行来负责。这种双层系统降低了资本从传统系统外逃的风险。
CBDC还可能意味着可编程货币的兴起。央行可以在CBDC的帮助下采取哪些策略？其中一个颇具争议的建议似乎是利用附有“到期标签”的货币来刺激消费。
诚然，CBDC类智能货币可以带来一系列的经济和货币政策机会。然而，这是一条有点冒险的道路。如果货币带有到期标签，可能会遇到这样的情况：不同单位的央行货币开始以不同的额度进行交易。
更有甚者，如果政府开始使用此类货币来实现经济和社会目标，在我看来，这将引起社会层面的诸多担忧。虽说CBDC可用于实现许多目标，比如经济学家所说的“直升机撒钱”（即时、有针对性的转账）。但从另一方面来说，还是应当稍作暂停

热点：代币 央行数字货币 数字货币 数字钱包 金融 钱包 银行