时间:2023-07-31|浏览:185
去年都喊“新半军”,今年高举“信运半”。而新能源和军工则已成为弃子。
“新军”和“信运半”的行情是冰火两重天,而这两个方向的拥护者,大多走的是“我命由我不由天”的路线:
1. 大数据ETF(投资信创产业链)的投资者,主打见好就收、一直在卖; 2. 锂电池ETF和军工龙头ETF的投资者,全凭信仰、越跌越买。
总之,买跌卖涨,是最近两个月的主流策略。数据来源:Wind资讯数据统计日期:2023.1-2023.4
级掌柜今天想来讨论一下,跌跌不休的昔日网红锂电池(新能源),真的值得抄底吗?
先简单说一下锂电池的分析框架
整个锂电池产业链的企业,收入来源无外乎就两个方面:量价。
01. 量: 锂电池的销量。目前锂电池销量中,大半来自于安装在电动车上的动力电池,所以客官们如果观测锂电池的销量,最好的代理指标是新能车的销量、包括国内和欧美。
02. 价: 锂电池产业链各个环节的成本和售价。锂电池产业链最重要的成本是“碳酸锂”。而价格端比较复杂,各个环节都不一样,级掌柜一般会去统计,各个环节的“单吨毛利”情况。
除了以上两个关键因素之外,政策也很重要,只不过政策的作用,会间接反映在量上。
图:锂电池行业分析框架数据来源:量化级掌柜
而这轮锂电池板块大跌,核心原因是“量”和“价”都出了利空:
01. 量: 新能车渗透率已经接近30%、再加上补贴退坡、燃油车降价促销,市场开始怀疑,新能车的销量还能不能继续快速增长。
02. 价: 前几年电池行业是香饽饽,所有环节都在扩产能,扩了两年后,很多环节都出现了产能过剩,所以开始了降价大战。
不过,这些利空说也说了、跌也跌了,现在很多做电池材料的公司,股价都回到了去年4月份,现在抄底理性吗?
级掌柜个人的观点是:板块很便宜,但反弹的催化剂还没看到。因为“量”还是不行。
上周乘联会刚公布了3月份的新能车销量,数据很好,略超预期。但是,“量”的领先指标——电池排产数据,却很差,并且指向4月新能车销量不佳。
电池排产数据不行的背后,是整个产业链都在等碳酸锂价格企稳止跌。因为上游碳酸锂价格还在快速下跌的时候:
01. 新能车公司想的是: 我现在不买电池,因为碳酸锂价格还在跌、电池价格还会降; 02. 锂电池公司想的是: 我现在不买做电池的材料,因为碳酸锂价格还在跌、材料价格还会降。 03. 正极厂想的是: 我现在不买碳酸锂,碳酸锂价格还会降。
所以现在的情形和前两年完全不一样:
前两年:碳酸锂拼命涨价、大家拼命提前囤货; 今年:整个产业链都躺平摆烂减少开工,反正需求也不行、价格没有最低只有更低。数据来源:Wind资讯统计区间:2020.1-2023.4
所以,碳酸锂价格止跌企稳,可能会成为这轮锂电池板块反弹的先行指标。坐等抄底锂电池的客官们,可以等待这一信号。
相关产品: 锂电池:锂电池ETF(561160) 来源:新浪 作者:量化级掌柜
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