美联储为何对最无聊的稳定币担忧加深

正如其名称所示，稳定币是一种加密货币，旨在在其一生中保持稳定，并试图保持尽可能接近1美元(或其他基础货币)的价值。

Tether(泰达币)是世界上最大的稳定币，市值超过600亿美元。最初据说是由现金持有1:1支持的。今年早些时候，在与纽约总检察长办公室达成和解后，该公司被披露只有约5%的抵押物是现金。

泰达币的大部分投资组合实际上都投资于商业票据，或短期公司债券，这使得它在一些美联储官员眼中类似于一级货币市场基金。

波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦最近在接受雅虎财经采访时解释称，主要货币市场基金在上两次大衰退中都陷入了困境，这两次都需要美联储进行干预。

但最近，相对于优质基金，更多的资金呈指数级流入泰达币等稳定币。自金融危机以来，优质基金的受欢迎程度有所下降。

“我确实担心稳定币市场目前几乎不受监管，随着它的发展并成为我们经济中更重要的一部分，我们需要认真考虑如果人们很快逃离这类工具会发生什么。”他说。

“就像货币市场基金对信贷市场造成了严重破坏一样，我认为，如果我们下次遇到市场困难时不开始认真考虑稳定币之类的东西会发生什么，未来可能会出现金融稳定问题。”

当然，早在2008年，并不需要太大的恐慌就引发了投资者的恐慌，纷纷从最大的货币市场基金之一中撤出资金。尽管Reserve Primary Fund的规模与今天的Tether大体相当，但其资产中只有1.5%是雷曼兄弟的商业票据，但对雷曼破产的担忧导致客户在短短24小时内撤回了近三分之二的资金。当该基金的股票价值“跌破1美元”，交易价格仅为97美分时，美联储出手挽救了局面。信心得到恢复，企业可以再次通过商业票据获得短期流动性，这有助于为日常流动性和工资需求提供资金。

根据罗森格伦的说法，Tether在某种程度上只是货币市场基金的一个风险更高的例子。它甚至持有长期公司债券和贵金属等资产，而正常的受监管基金是不会持有这些资产的。

但随着Tether规模的扩大，它现在也给金融系统带来了新的风险，因为它已经成为商业票据最大的单一持有者之一。正如摩根大通最近的一份报告所指出的，其持股量稳居全球前十，甚至接近先锋集团。

但对于美联储观察人士像Avanti Bank创始人凯特琳·隆，他在华尔街工作了22年，然后进入加密世界，赢得了第一批加密银行特许经营权之一，关于Tether这样的稳定币的新警告是加强监管它们的呼声。正如她周三对雅虎财经所说，这是她第一次看到美联储发言人提到稳定币的名字。

她说：“我想不出还有哪个例子，美联储在实际发生任何风险之前，就把一家公司列为潜在的系统性风险。”

公平地说，Tether并不是罗森格伦提到的唯一一种稳定币。他还承认了风险更高的加密担保稳定币项目IronFinance，该项目本月早些时候倒闭，甚至还吸引了Shark Tank的马克·库班的投资。

但罗森格伦和美联储其他官员更广泛的观点似乎是承认，稳定币的增长速度如此之快，以至于它是一个巨大的潜在干扰因素，无法继续忽视。去年疫情爆发时，美联储不得不再次出手支持商业票据市场。如果问题再次出现，稳定币在那里发挥更大的作用会引发新的问题。

Tether只披露，其持有的大部分商业票据来自A-2级(信用等级第二高)或以上发行人，并坚称其投资组合是多样化的。凯特琳·隆表示，这种不确定性，加上一些关于不受监管的加密货币借贷平台使用了多少杠杆的问题，构成了一些类似于2008年危机的风险。

“当金融机构倒闭时，无论是加密货币还是主流世界，我们看到的是，在幕后，有比任何人想象的多得多的杠杆作用。”她说，“事情总是这样发生。”

文章来源：友财网

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