通胀、放水与货币超发：资产和加密货币长期走势中的合理性

时间：2023-07-19|浏览：150

以前弗里德曼曾经说过，通货膨胀在任何时候，任何地方都是一个货币现象。这句话翻译过来就是说钱印的多了，物价就会上涨。

但是现在他这句话对不对呢？我觉得不完全正确。前一阵子大家都说猪肉要上天，现在猪肉也回落下来。钱还是那么多钱。不过房价涨了，股市涨了一些。物价这些年其实涨得没有那么凶。当然，食品价格。生活用品价格可能涨了一些，但是你看一些电子产品，衣服之类的东西，其实一直都没怎么涨。我们的核心cpi其实不高。这句话引杠精，随时拉黑

这是为什么呢？原因也很简单，因为资本市场，房地产市场，资产价格一直在上涨，弗里德曼说他那句话的时候，资本市场的规模还很小。这就是人们所说的蓄水池作用。不过从原理上讲，我个人倒不认为这些东西像蓄水池，更像是抽水机，钱是被他们创造出来的，而不是印出来了塞给他们

在传统的货币理论里面。钱不是增发出来的，而是靠贷款贷出来的。也就是说，人们对未来有信心，觉得东西会涨价才会贷款，带出来的钱既是债也是钱，只不过是报表负债端的一次记账，就这样把钱搞得多多的

逻辑是，房价高导致的货币多，而不是货币多导致房价高。这个逻辑也适用于其他资产。包括加密资产。

现在我们的货币总量，广义的货币总量是越来越多。而且没有停下来的迹象。美国为了维持就业，维持经济增长，已经开始采用财政直接发钱的方式。我之前也介绍过，这其实就是所谓的现代货币理论，也就是直接印钱，表面上逻辑自洽，但其实长期看是有致命伤的，我以前写过

包括拜登政府的一系列基建计划。其实都是在释放货币。这就是真正的印钱了。有的人会问，不印行不行？不超发货币行不行？答案是不行。

没有钱，全社会就没有需求，没有需求，厂子就会倒闭，工人会大量失业。这个时候，我们会进入下一轮的通货紧缩，就像美国曾经经历大萧条一样。那是美国人永久的痛，不愿意再来第二次了。

所以其实货币超发也是有标准的。那就是通货膨胀会不会来？如果大家有闲钱把钱去买了资产，而能够维持基本的温饱的话。那这种放水还会继续，只是程度的多少而已。这几乎是一个很难逆转的事情。不信你去看美国的货币总量。长期一直在增加，特别是08年以后。

我之前也说过，根本的原因在于技术进步的停滞。没有新的产品出来，开厂子做生意都不挣钱，利益固化。钱无处可去，只能投入资产博一个更高的预期。

所以最底层的逻辑对于资产价格，对于加密资产，对于黄金都是这个样子。如果经济很好，美国人那边儿收起票子，提升利息，创造新的财富。

而资产特别是像加密货币，黄金这种资产，是不生利息的，钱会迅速的抽走，干有利可图的事。那所有的资产都不行，都起不来。如果技术继续停滞，如果经济还是不好，那就只有放水维持，那资产价格就会逐步的攀升。

印票子有没有极限呢？从理论上讲是没有的。但是货币的信用，主权债务，这个锚会逐渐的失去作用，到最后如果不加节制，可能会变成废纸。就像魏玛共和国一样。不过也有人认为那是一次例外，当时的鲁尔区没有生产能力。

这就是为什么炒房，炒股，炒币都要看着宏观经济政策。这就像是你的跑步的赛道建在了海平面上，水平面升高，你的高度也会升高。没有票子，就一切都没有。